Ikke selve loven: Lovforslag

Adresse https://gelex.eu/eli/DK/bill/ft/198612K00030@1988-05-21/da

Indhold

1. Indledning

§ 1. Finansministeren bemyndiges til at optage lån i udlandet til et

samlet beløb svarende til 40 mia. kr.

§ 2. Loven træder i kraft ved bekendtgørelsen i Lovtidende.

Oprindeligt fremsat lovforslag

Blad nr 36

§ 1. Finansministeren bemyndiges til at optage lån i udlandet til et

samlet beløb svarende til 40 mia. kr.

§ 2. Loven træder i kraft ved bekendtgørelsen i Lovtidende.

BEMÆRKNINGER TIL LOVFORSLAGET

Ved lov nr. 156 af 24. april 1985 fik finansministeren bemyndigelse

til at optage lån i udlandet til et samlet beløb på 10 mia. kr.

herudover har finansministeren bemyndigelse til at optage lån i

udlandet i samme omfang, som der betales afdrag på udenlandske

statslån (jfr. lov nr. 132 af 28. marts 1984).

Lånebemyndigelsen nedskrives, efterhånden som der aftales optagelse

af nye statslån i udlandet. Ved nedskrivning benyttes Danmarks

Nationalbanks kurser på underskrivelsesdagen. Dette gælder dog ikke

de kreditter, for hvilke der er fastsat en trækningsperiode inden

for hvilken staten kan, men ikke er forpligtet til at hjemtage

lånet. Her finder nedskrivningen i lånebemyndigelsen først sted,

efterhånden som kreditterne hjemtages, og her benyttes Danmarks

Nationalbanks kurser på hjemtagelsesdagen. Når der forfalder afdrag

eller sker førtidige indfrielser på statslån i udlandet, forøges

lånebemyndigelsen under benyttelse af forfaldsdags- eller, ved

førtidige indfrielser, betalingsdagskurser.

Finansudvalget underrettes efterfølgende om indgåede aftaler om

optagelse af udenlandske statslån og får samtidig underretning om

størrelsen af restlånebemyndigelsen.

I bemærkningerne til det seneste lovforslag om udenlandsk låntagning

blev der redegjort for optagelsen af lån til og med december 1984.

Statens udenlandske låntagning og afdrag samt udviklingen i

restlånebemyndigelsen i perioden 1. januar 1985 til 31. august 1986

fremgår af bilagstabel 1.

Statens hjemtagelse af lån i udlandet udgjorde i 1985 i alt 28 mia.

kr. I 1986 er der indtil udgangen af august optaget lån for i alt 26

mia. kr. For 1986 som helhed ventes en bruttolåntagning på godt 40

mia. kr. Årsagen til stigningen i bruttolåntagningen er det fortsat

høje betalingsbalanceunderskud og en lavere privat

nettokapitalimport i 1986 end i 1985.

En del af bruttolåntagningen går til dækning af statens

førtidsindfrielser af tidligere optagne lån. Baggrunden for

førtidsindfrielserne er, at der kan optages nye lån til en lavere

rente end de gamle. I 1985 androg de førtidige indfrielser knap 19

mia. kr., og i 1986 forventes de at udgøre knap 12 mia. kr. (jfr.

tabel 1).

Staten etablerede i august 1985 et Sovereign Notes program i USA,

hvorunder der indenfor et maksimumsbeløb på 1 mia USD kan udstedes

papirer med kort løbetid, som ved indfrielse erstattes af nye. Det

gennemsnitlige udestående beløb på programmet var i 1985 på ca. 300

mill. USD, og indtil ultimo august 1986 har det været på knap 473

mill. USD. Sovereign Notes har - udover at det er billige variabelt

forrentede lån - den fordel, at den uudnyttede del af

maksimumsbeløbet relativt hurtigt kan hjemtages og dermed fungere

som supplement til valutareserven. Det er derfor besluttet at

etablere et lignende program på det europæiske kapitalmarked

(euro-commercial-paper-program). Staten vil derefter alt efter

renteforholdene kunne skifte fra det amerikanske til det europæiske

korte lånemarked og omvendt.

Tabel 1

Førtidige indfrielser i 1985 og 1986 af statslån i udlandet

--------------------------------------------------------------------- Indfriet Pct. p.a. Modværdi1) mill. kr. --------------------------------------------------------------------- 222 mill. USD 1979/ 88 7/ 1 -85 LIBOR+1/ 2 2.520 50 mill. USD 1982/ 90 18/ 1 -85 LIBOR+3/ 8 570 60 mill. USD 1981/ 88 28/ 1 -85 LIBOR+1/ 8 679 43 mill. USD 1978/ 86 31/ 1 -85 LIBOR+3/ 4 493 16 mill. USD 1977/ 85 28/ 2 -85 LIBOR+3/ 4 235 100 mill. USD 1982/ 92 28/ 2 -85 LIBOR+3/ 16 1.231 100 mill. USD 1980/ 88 25/ 3 -85 LIBOR+1/ 4 1.161 350 mill. USD 1981/ 89 18/ 4 -85 LIBOR+3/ 8 3.782 75 mill. USD 1980/ 87 29/ 5 -85 LIBOR+1/ 4 835 600 mill. USD udateret 8/ 8 -85 LIBOR+1/ 4 6.134 15 mia. JPY 1979/ 99 29/ 11-85 7,6 672 6 mia. JPY 1976/ 88 30/ 11-85 9,0 269 35 mill. USD 1981/ 89 19/ 12-85 LIBOR+1/ 4 340 --------------------------------------------------------------------- Førtidsindfrielser i alt i 1985 18.921 --------------------------------------------------------------------- 250 mill. USD 1983/ 90 9/ 1 -86 LIBOR+1/ 4 2.261 10 mia. JPY 1983/ 90 15/ 2 -86 LTPR+1/ 10 474 43,8 mill. DEM 1974/ 89 1/ 3 -86 9,24 162 50 mill. GBP 1984/ 92 20/ 4 -86 LIBOR+1/ 4 621 40 mill. USD 1980/ 90 14/ 5 -86 LIBOR+1/ 4 326 78 mill. USD 1980/ 90 1/ 6 -86 11,75 662 100 mill. CHF 1980/ 87 4/ 6 -86 6,5 447 50 mill. USD 1978/ 88 12/ 6 -86 9,15 413 80 mill. CHF 1972/ 87 15/ 6 -86 5,5 360 80 mill. CHF 1980/ 90 3/ 7 -86 5,75 363 16 mill. DEM 1969/ 89 1/ 8 -86 6,75 60 25 mill. NLG 1975/ 90 1/ 9 -86 9,0 83 12 mia. JPY 1979/ 89 10/ 10-86 7,2 637 2) 500 mill. USD 1983/ 88 15/ 10-86 LIBOR+0,19 3.865 2) 20 mia JPY 1980/ 92 20/ 11-86 8,5 1.065 2) 22 mill. DEM 1972/ 87 1/ 12-86 6,75 83 2) --------------------------------------------------------------------- I alt førtidsindfrielser i 1986 11.882 ---------------------------------------------------------------------

1) Modværdien i dkr. er opgjort i indfrielsesdagskurser.

2) Kurs pr. 14. august 1986.

Andre offentlige låntageres udenlandske nettolåntagning udgjorde i

1985 0,6 mia. kr. Af dette beløb tegnede hypotekbanken sig for 1,5

mia. kr., mens DONG-koncernens nettolåntagning udgjorde 1,2 mia. kr.

Kommuners, elværkers, telefonselskabers m.v. nettolåntagning

udgjorde 0,6 mia. kr. og Eksportfinansieringsfondens -2,7 mia. kr. I

1986 forventes andre offentlige enheders nettolåntagning at udgøre

0,9 mia. kr.

Den private sektor havde i 1984 og 1985 en betydelig

nettokapitalimport. I 1985 var den på knap 38 mia. kr., mens der

for 1986 forudsat stort set balance i de private kapitalbevægelser.

I den forløbne del af 1986 har den private nettokapitalimport været

negativ. Hvis resultatet for året som helhed også bliver negativt,

vil det være ønskeligt at forøge den statslige bruttolåntagning

tilsvarende.

Afdrag på den statslige udlandsgæld forventes i 1986 at andrage 17,5

mia. kr. (jfr. tabel 2) hvoraf 11,9 mia. kr. er førtidige

indfrielser og 5,6 mia. kr. ordinære afdrag.

Tabel 2

Betalinger vedrørende statens udenlandske gæld

--------------------------------------------------------------------- Rente Afdrag Samlet ydelse --------------------------------------------------------------------- -------- Mill. kr. ------- 1986 7.1 17.5 24.6 1987 6.6 4.0 10.6 1988 6.2 8.0 14.2 1989 5.5 11.7 17.2 1990 4.8 17.4 22.2 1991 3.9 21.3 25.2 1992 2.8 17.8 20.6 1993 2.2 11.6 13.8 1994 1.5 5.2 6.7 1995 1.1 7.3 8.4 1996 0.9 3.2 4.1 1997 0.5 2.7 3.2 1998 0.6 0.1 0.7 1999 0.4 5.7 6.1 2000 0.1 0.1 0.2 ---------------------------------------------------------------------

Anm.: Renter og afdrag er beregnet af den udestående gæld pr. juli

1986. Valutakurser pr. ultimo juli 1986 er benyttet. For variabelt

forrentede lån er anvendt en rentesats på 7,54 pct.

De senere års erfaringer viser, at skift fra privat

nettokapitalimport til kapitaleksport kan indtræffe meget hurtigt,

og et sådant skift kan som nævnt nødvendiggøre større statslig

låntagning end forud skønnet.

Hertil kommer, at det nye Sovereign Note program i Europa i lighed

med Sovereign Notes programmet i USA vil blive nedskrevet med

maksimumsbeløbet i lånebemyndigelsen, det vil sige, at

lånebemyndigelsen vil blive nedskrevet med ca. 7,5 mia. kr., mens

det forventede udestående på programmet vil blive et væsentligt

lavere beløb svarende til ca. 300 mill. USD.

I forbindelse med emission af fastforrentede euro-dollars

obligationer har staten i flere tilfælde indgået aftaler om

warrants, dvs. salg af rettigheder hvorved indehaveren af

rettigheden under visse betingelser kan kræve, at staten udsteder

obligationer på nærmere angivne vilkår.

Ved optagelse af lån med tilknyttede warrants er lånebemyndigelsen

blevet nedskrevet både med det optagne lån og med det lån, som

eventuelt kunne blive udstedt, hvis warrants bliver udnyttet. Hvis

det bliver mere udbredt med lån med tilknyttet warrants vil

lånebemyndigelsen altså kunne blive nedbragt med baggrund i en

låntagning, som måske til sin tid ikke vil finde sted.

Lånebemyndigelsen vil blive opskrevet med de uudnyttede beløb, når

adgangen til at udnytte warrants udløber, men dette varer typisk en

årrække.

Med baggrund i usikkerheden vedrørende den private kapitalimport og

med baggrund i lånetyper, der medfører nedskrivning i bemyndigelsen

uden tilsvarende umiddelbar låntagning af tilsvarende størrelse,

findes det ønskeligt at forøge den udenlandske lånebemyndigelse med

40 mia. kr.

Bilagstabel 1

Bruttolåntagning, afdrag og restlånebemyndigelse

--------------------------------------------------------------------- Mill. kr. Hovedstol Underskri- Restbemyn velsesdato digelse --------------------------------------------------------------------- Saldo ultimo december 1984 21.536 Januar 1985 11,5 pct. 100 mill. USD 1985/1992 1.137 17/ 1-85 20.339 83/8 pct. 61 mill. NLG 1985/2000 193 21/ 1-85 20.206 81/4 pct. 49 mill. NLG 1985/1995 154 21/ 1-85 20.052 115/8 pct. 15,6 mill. CAD 1985/1991 134 23/ 1-85 19.918 7,5 pct. 200 mill. DEM 1985/ 1991 713 23/ 1-85 19.205 Afdrag 4.373 23.578 Februar 1985 107/8 pct. 100 mill. USD 1985/ 1990 1.150 6/ 2-85 22.428 91/2 pct. 250 mill. NOK 1985/ 1992 313 19/ 2-85 22.115 5,95 pct. 101,8 mill. CHF 1985/ 1993 432 26/ 2-85 21.683 Afdrag 1.765 23.448 Marts 1985 Var. rente 250 mill. USD 1985/1995 3.045 7/ 3-85 20.403 91/4 pct. EIB-lån 1985/1995 40 6/ 3-85 20.363 Afdrag 1.564 21.927 April 1985 6 pct. 254,8 mill. CHF 1985/1990 1.076 2/ 4-85 20.851 Lov nr. 156 af 24. april 1985 10.000 30.851 Afdrag 4.060 34.911 Maj 1985 5,8 pct. 246,8 mill. CHF 1985/1990 1.066 1/ 5-85 33.845 5,5 pct. 249,2 mill. CHF 1985/1989 1.074 2/ 5-85 32.771 91/4 pct. 100 mill. ECU 1985/1990 807 6/ 5-85 31.964 Var. rente 150 mill. ECU 1985/1990 1.203 8/ 5-85 30.761 Afdrag 845 31.606 Juni 1985 101/2 pct. 100 mill. USD 1985/1992 1.110 13/ 6-85 30.496 Var. rente 33,3 mill. USD 1985/1990 367 17/ 6-85 30.129 Afdrag 209 30.338 Juli 1985 Var. rente 52 mill. USD 1985/1990 540 22/ 7-85 29.798 Afdrag 1.108 30.906 August 1985 Var. rente 1 mia. USD Sovereign Note program 10.210 9/ 8-85 20.696 Var. rente 82,6 mill. USD 1985/1997 835 30/ 8-85 19.861 Afdrag 6.727 26.588 September 1985 Afdrag 327 26.915 Oktober 1985 11,55 pct. EIB-lån 1985/2000 70 9/10-85 26.845 Var. rente 68,7 mill. USD 1985/1992 664 17/10-85 26.181 11 pct. 100 mill. USD (warrants) 1985/1995 960 25/10-85 25.221 Afdrag 311 25.532 November 1985 8,97 pct. EIB-lån 1985/1995 180 5/11-85 25.352 Var. rente 62,9 mill. USD 1985/1990 583 25/11-85 24.769 Var. rente 263 mill. DEM 1985/1995 951 29/11-85 23.818 Afdrag 1.030 24.848 December 1985 Afdrag 406 25.254 Januar 1986 Afdrag 2.754 28.008 Februar 1986 Var. rente 24,8 mill. USD 1986/1989 217 11/ 2-86 27.791 Var. rente 35,1 mill. USD 1986/1989 293 25/ 2-86 27.498 Afdrag 1.277 28.775 Marts 1986 8,80 pct. 50 mill. USD 1986/1996 416 6/ 3-86 28.359 Afdrag 846 29.205 April 1986 7,60 pct. 56,6 mill. USD 1986/1991 483 14/ 4-86 28.722 8,06 pct. 250 mill. USD 1986/1993 2.049 18/ 4-86 26.673 75/8 pct. 250 mill. ECU 1986/1996 1.982 22/ 4-86 24.691 Afdrag 1.629 26.320 Maj 1986 4,35 pct. 185 mill. CHF 1986/1991 819 1/ 5-86 25.501 81/4 pct. 100 mill. USD (warrants) 1986/1993 840 22/ 5-86 24.661 Var. rente 232,5 mill. DEM 1986/1993 860 22/ 5-86 23.801 Afdrag 455 24.256 Juni 1986 Var. rente 30 mill. USD 1986/1993 247 25/ 6-86 24.009 Afdrag 2.029 26.038 Juli 1986 81/4 pct. 300 mill. USD 1986/1991 2.432 1/ 7-86 23.606 Var. rente 95,4 mill. USD 1986/1998 768 7/ 7-86 22.838 85/8 pct. 500 mill. DDK 1986/1991 500 21/ 7-86 22.338 61/2 pct. 250 mill. NLG 1986/1996 830 16/ 7-86 21.508 5,8 pct. 260,7 mill. DEM 1986/1993 980 29/ 7-86 20.528 Var. rente 100 mill. USD 1986/1991 790 31/ 7-86 19.738 Afdrag 1.108 20.846 August 1986 Var. rente 65,1 mill. USD 1986/1993 502 12/ 8-86 20.344 7 pct. 500 mill. USD 1986/1989 3.840 15/ 8-86 16.504 Var. rente 1.000 mill. USD 1986/1996 7.740 21/ 8-86 8.764 Var. rente 64,9 mill. USD 1986/1991 500 29/ 8-86 8.264 Afdrag 633 8.897

Versioner

1. 1988-05-21